【多指数模型应用於我国投资基金管理的实证研究】余建中.pdf

这是一篇富有探索性的应用型论文,作者运用多指数模型对中国证券市场之实际,作了探索和论述,并得出如下对发展投资基中国证券市场的投资者属风险厌恶型,而非激进型.多指数模型对大多数股票的分析是适用的:其预测股票中国股市的风险是多维的。股票的平均收益至少与二个独立风险变量均方差和该种股票的成交额成线性关系,这二个变量构成对收益的较好解释。即,收益和风险的有效方程为:其中,平均收益与STDI成正线性关系,与LNME成负线性关系,在解给出如何利用多指数模型建立最优组合的方法。该方法在进行多批数模型的实际检验时,作者对股票的收益率计算采用日期数据。

前言投资基金起源于19世纪初叶的英国,至今已有170多年的发展历史。主百方发达国家中,投资主已形成了一整套较为或熟、完善、有效的运行机。然而,投资基金在我国司属刚刚起步阶段,远没育走上正轨。从1994年我国投资基金中期和年度业清报告看,80 以上的权资基金其投资回报率都活于或远低于同期银行定期存款利率,这一状况使得投资基金作为一种所谓“专京理对、最优组合、低风险离回报”的大众化投实工具的吸引力大打折扣,这既不利今后我国投资基全的运一步发展,亦非投资基全管理者所愿。因此,如何提高投资基金的管理水平和效率已是当务之急。

较民.一些直委主融资三(守款、项目投资)不存在二级市场或二级育场规模大小,造成资产的流动性较是,给基金的即蚂收入增如带长一定程度的园难.二、基盆营理经验不尺,影响基金的业绩。基金的景根本持点是“专家理对、分散风险”。但是,由于投资的广泛性,加之缺之专业人才,在往存在力不从心的问题。一些项目在技资以前甚至没有进行过可行性分析,对投资过程中可能遇到的政策、经济风险没有充分估计。造成投资回收期与基金存续期不相称、三,基全参写证券市场投资,没有正确的定位。