[风险资产期权定价及其在投资决策中的应用]吴冠之

【风险资产期权定价及其在投资决策中的应用】吴冠之.pdf在现代金融领域中,如何对风险资产进行有效管理,如何对金融 证券进行数量分析并给出可行的定价方法已成为风险资产分析中的一 期权定价模型(OPM.OptionPricingModel)中的随机变量是股 票价格、因此,研究股票价格在不确定性条件下的形成过程是分析期 本文详细地研究了股票价格运动的随机过程,对随机行走模型以 深沪两地证券交易所股票数据进行了实证分析,从理论与实践上说明 了有效市场假设的合理性。同时.针对传统理论一股票价格股从几 何布阴运动,本人编制了分布拟合检验程序,验证了股票价格的对数 正态分布特性,并相应地给出了Black-Scholes期权定价模型。(3(37(41(43(44 一、公司资产债务分析 二、OPM在投资决策中的应用 结束语 致谢 参考文献 摘要了期权定价问题的一教均衡模型。这一模型对于风险资产如何定价 供了基本的理论依据与可行方法,同时,利用期权定价理论还可形:在Black一Scholes模型之前,曾有许多学者对此付出过不懈的 力。Bachelier提出过算术布朗运动假设,然而在此假设中却 含着证券具有负价格这样一种错误的结论,并推所出股票价格的密！函数是正态分布的。显然,这种模型是有缺陷的。Sprenkle提 出了股票价格是服从对数正态分布的这一论点,这样使彻底排除了:券价格的非正可能性,并将此与期权的有限价格联系起来。但由于忽 略了时间因素,面且模型中含有一个风险的修正因子,故此模型也是 不完美的。
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