【证券组合理论及其在股市中的应用】邹长贵.pdf

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证券组合的研究在我国尚是一个较为时新的课题。本文从理论和 应用两方面系统详细地探讨了这一课题,并对上海股市做了实证分析,得出只要投资者能正确运用组合理论并结合我国证券市场的实际进行 分散投资,就可以降低投资风险,获取较为稳定的收益。阐明了证券 收益率间的多层次相关性在构造有效组合中的重要性。运用灵敏性分 析法探讨了单个证券价格的变动对证券组合的影响,并通过DEA分 析验证了马可维茨有效前沿上的组合的技术有效性,给出了最优组合 的选择方法.证券组合研究之目的在于给投资者提供一种寻找最优投资比例的 方法,以使其单位收益风险极小化。从运筹说角度未说,它是一个最 优问题。前言 随着我国股份制的推行和证券市场的建立,股票、债券等有价证 券在我国历经长时间的沉寂之后,又再度兴起来了。一时间,服民如 潮,股市声声不绝于耳,股票,这个久违了的魔方又成为了人们街谈 巷议的热门话题。购买股票已经成了许多投资者的生财之道和投机者 获取高额利润的门路。但是,在股市中摸爬滚打几年的股民们,面对 变化莫测的股市风云,在经历了“爆涨”与“爆跌”之后,业己清醒 地认识到:股票买卖既是一门艺术,又是一门科学。它不仅需要勇气 和魄力,更需要理智的决策和时机的把握。只有那些既有胆识又有谋 略的投资者,才能在多变的股市中立于不败之地。第一章当代证券组合理论简述 1.当代证券组合理论的产生和发展 当代证券组合理论(MODERNPORTFOLIOTHEORY,简称 MPT)是一种阐明证券价格如何在市场被确定,以及揭示风险收益均 衡关系的投资理论。它以1952年马可维茨发表的-篇具有里程碑意义 的论文《证券组合的选择》为标志,至今主要经历了两大理论发展阶 段,即由资本资产定价模型(CAPITAI.ASSETSPRICINGMODEI,简称CAPM)发展到套利定价理论(ARBITRAGEPRICING THEORY,简称APT)。