[货币政策与股票市场传导机制分析及其对经济活动的影响]王宏利

【货币政策与股票市场传导机制分析及其对经济活动的影响】王宏利.pdf货市政策是国民经济宏观调控的重要手段,它直接影响到国民经济的发 展速度、居民收入、利率及股票价格等市场运行的各个方面。十五人以后,货 市政策作为国民经济调控的重要手段的作用得到加强,货市市场与资本市场作 为货币政策传导的重要途径,必然受到普遍重视。本文采用协整与向量白同归 模型中的方差分解技术等方法,分析了货币政策中介日标与股票价格的关系,为科学并合理地实施货币政策提供了一个较清晰的思路。最后,本文应用联立 方程模型,在货币供给的变化引起总需求变化这一观点基础上进一步深入研究 货币政策的传导机制,得出:货币政策通过影响股票价格、消费与投资,进而 影响国内生产总值的结论。前言 近年米,货币政策对社会资金的存量和流量及其结构起着很强的调控作用,其中以利率和货币供应量作为货币政策中介日标在调控中起着关键作用,它既决定着社会资金增量的流动性人小,又影响着社会资金在各领域的分布和 流出状况。通过调整利率和货币供应量可以影响消费,投资和国内生产总值,对股票市场的长期发展也是实质性的利好.我国股票市场发展到今大,显然取得骄人的成绩,但还不完善,还没有 成熟的投资型市场,我国股票市场的“泡沐成份”还比较严重。因此,弄清我 国货币政策与股票市场的传导机制,认识股票市场均衡与失衡的本质,从根本 上解决货币政策通过股票市场传导的模糊现象,加快货币政策制定的科学化步 伐,促渠道。证券发行市场一般没有周定的场所,证券的认购和分销不在有组织的交 易所内进行,而是首先由证券商(一般为证券公司或投资银行)承购发行主体 新发行的证券,然后广泛募集一般参加者,组成承销集团,分销丁社会各阶层 的投资者。证券的流通市场是已发行的证券进行交易的市场。在流通市场进行 交易的证券,必须是在发行市场上已经公开发行的证券。证券经发行市场承销 后,即可进入流通市场。证券交易所是高度组织化的二级市场,是最主要的证 券交易场所,在许多国家也是唯一的证券流通市场。
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