【管理层收购在中国的现状和发展前景分析】.pdf

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管理层收购在中国的现状和发展前景分析 摘要 进入90年代以来,随着管理层收购被我国一些企业采用,众多管理层收购 案例的成功实施引起了中国经济界和企业界的强烈关注,管理层收购作为一种 公司管理层购买本企业的股票或资产,以取得目标企业的控制权,从而改变公 司所有权结构、控制权格局以及公司资产结构的制度安排方式对我国解决国有 企业和民营企业产权不清问题,从而激励管理层提高企业业绩其有重要作用.本文从理论比较和实证分析两个方面分析了管理层收购,对管理层收购的 经济学意义加以明确阐述,并与西方系统化管理层收购运作和中国年薪制、员 工持股、股票期权制度做对比理论分析,得出中国目前实施管理层收购的好处。2 5 9 9 9管理层收购在中国的现状和发展前景分析 录 管理层收购与年薪制、员工持股、股票期权制的对比理论分析 -4-目 管理层收购的基本理论介绍和经济意义 管理层收购的基本情况介绍 西方管理层收购的经济学基础 西方实行管理层收购的效果与原因 中国实行管理层收购的理论分析 中国企业产权和管理者激励存在的问题 3.管理层收购在中国的发展状况和前景展望 中国管理层收购与西方管理层收购的区别 中国目前应用管理层收购的企业特点和模式 对中国8个上市公司实行管理层收购的实证研究 目前中国管理层收购存在的差距和不足之处 现阶段实行管理层收购管理层收购在中国的现状和发展前景分析 1.管理层收购的基本理论介绍和经济意义 管理层收购,即MBO(ManagementBuy-outs),是杠杆收购(LBO)的一种,是指目标公司管理层或经理层采取杠杆收购的形式,通过大量举债融资,购买 本企业的股票或资产,以取得自标企业的控制权,从而改变公司所有权结构、控制权格局以及公司资产结构,进而达到重组本公司,并获得预期收益的一种 MB0的方式起源于80年代的英国,是英国20世纪70年代公司分拆的产物.当时,一些追求多样化而形成的大公司遇到了发展障碍,不得不卖掉一些辅助 业务部门或子公司,以使集中力量发展主营业务。