【资本结构优化理论初探】占红梅.pdf

所在单位(本校填系、所):太存予会计函授分校专业:政治经济学研究方向:指导教师或推荐人姓名职称学习期限:1993年8月至19 年11月论文主题词:资本结构优化

资本结构优化理论初探序言我国经济体制改革的目标是建立和完善社会主义市场经济新体制.其中的一个中心环节就是要建立产权清晰,权责明确,政企分开,管理科学的现代企业制度。在这一制度下,使企业从根本上转换经营机制,真正成为独立的法人实体和市场竞争主体。只有微观基础的企业成为真正的企业,才可以自主地进入市场,从而促进市场的完善,促进国家宏观管理由直接管理向间接管理的转变。多年来的理论探索与改革的实践已经充分证明西方发达国家中,以公司法人制度为主要形式的企业制度是转换企业经营机制,振兴我国企业的一条重要的途径。

值,或者是企业所有者权益在市场上的确认价值.2、考虑企业所得税条件下的MM模型在这个模型里,举债企业的价值(V)比不举债企业的价值(V)大,因为负债利息是一项免税支出,被称为避税盾(TaxShield)。举债企业的价值可用公式表示为:VL=Vu+TD。式中,TD是避税盾收益的现值.在这两个模型的基础上,把个人所得税的因素考虑进去,米勒在 1976年美国金融学会的演讲中提出了被世人称为米勒模型的公式:V=(1-Tc)(1-Ts) Vu+[1-(1-Td) D。式中,Ts为个人股票收益税率.Td为个人债券收益税率.Tc为公司所得税率。