【资本市场中的企业并购】常雷庆.pdf

经济学研究所国民经济计划与管理黄泰岩教授资本市场、企业并购研究方向:社会主义经济调节与控制学习期限:94年9月至97年7月业:所在单位(本校填系、所):指导教师或推荐人姓名、职称(在职人员填后者):论文主题:专

言我国国有企业改革面临的最大的困难在于:如何调整庞大的资产存量,从而建立合理而有效的企业结构和经济结构.西方企业发展的实践表明:兼并与收购是实现企业间资产存量重新组合、有利于企业规模化发展的有效手段之一.经济体制改革以来,企业兼并收购自1984年也开始在我国经济生活中出现,但至今仍是进度缓慢、规模有限,其原因之一就是资本市场不发达,正如乔治.J.施蒂格勒在研究美国的企业并购运动后所指出的:“兼并运动为什么会发生依据我们的理论,早在兼并运动发生前,许多产业已真备了能使旨在垄断的兼并有利可图的条件。为什么兼并运动姗姗来迟？

第一章企业并购与资本市场的关系企业并购(MA)是兼并(Merge)和收购(Acquision)的统称。根据《不列颠百科全书》的解释,企业兼并是指:两家或更多的独立的企业,公司吸收一家或更多的公司。2)我国《公司法》中规定“公司合并可以采取吸收合并和新设合并两种形式。”这里指的兼并相当于我国《公司法》中“吸收合并”的概念。收购是指通过证券市场收购自标企业股份或购买目标企业股票达到控制目标企业,使资产所有权和经营权有偿转让的形为。(B)只要有商品生产,只要有竞争,就会有企业并购的可能,现实的并购是股份公司制度诞生并发展,证券市场发育成熟的产物。