[国有企业资本结构的优化]张洪新

【国有企业资本结构的优化】张洪新.pdf(本校填系、所):专 业:会计学 财务管理理论与方法 研究方向:指导教师或推荐 人姓名、职称 王化成副教授(在职人员填后者):学习期限:94年9月至97年7月 论文主题词:国有企业资本结构优化导言 资本结构问题是企业财务管理的重要组成部分,优化资本结构是企业的一项重要财 务举措 中西方财务管理,对于资本结构一词,归纳起来共有三种理解:自有资本结构,这种观点把“资本”仅定义为自有资本来源,资本结构是指自有资金内部各组成部分之 间的对比关系,如投入资本、资本公积金、留存收益之间的对比关系长期资本结构.这种观点把“资本”的内涵从单一的自有资本来源扩展到了长期资本来源,资本结构是 指自有资本与长期负债资本的对比关系,.全部资本结构.这种观点把“资本”看成是 全部资本来源,包括自有资本、长期负债资本和短期负债资本.第一章西方资本结构理论的回顾 资本结构理论是西方财务理论的主要内容.从形成至今,它经历了不断发展和完善的过 程,并形成了几类理论流派.本文首先对这些资本结构理论作一些简要回顾,并分析这些 理论对优化全业资本结构的作用.一、早期的资本结构理论 1952年,美国财务管理学家大卫、杜兰特的研究成果是早期资本结构理论研究的正式 开端之一.它把传统资本结构理论划分为三种类型:净利理论.营业净利理论.传 统理论(一)净利理论 净利理论认为,公司利用债务,可以降低企业加权平均的资本成本,因此,企业的最 佳资本结构是负债率为100 时.
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