【资产组合的优化及在我国证券市场上的应用】李平.pdf

所在单位(本校填系所):统计学专业:统计学风险管理与精算研究方向:指导教师或推荐人姓名职称(在职人员填后者):金勇进副教授学习期限:94年9月至97年月论文主题词:资产组合优化应用

资产组合的优化及在我国证券市场上的应用前言我国的证券市场,从1981年恢复发行国库券算起,已有16年了,沪、深两个交易所成立至今,也有6年多了。这些年来,我国证券市场的发展,对促进社会主义市场经济的发展,建立完善的市场体系,优化资源配置,促进生产要索的亚新组合,转换企业经营机制和建立现代企业制度等方面都起了积极的作用,同时它的发展也为投资者提供了前所未有的投资环境和追求收益的新机遇.但是证券投资的显著特征是高收益与高风险非存,如何有效的控制证券投资风险不仅是每个投资者普遍关注的问题,而且是证券管理层研究的主要对象,尽避免了一些投资者所蒙受的损失,但是,由于评判投资活动中风险

资产组合P的收益均方差为:N xx+x=i=1 从上式可知,资产组合的风险由两部分构成:第一部分是乙x2x82,它取决 i=i NN 于每一资产各自的风险6:第二部分是ZxX,它取决于各证券之间的协方差.如果用相关系数p代替协方差,则有:NN o2=x22+xxapki=1 k=i 显然,只要各项资产之间的相关系数p不等于+1,那么,由此构成的资产组合的风险(标准差)总是小于各项资产各自风险(标准差)的加权平均,即资产组合总是能够减少风险。