[不完全市场下的最优证券设计]陈新

【不完全市场下的最优证券设计】陈新.pdf专 业:世界经济 研究方向:美国经济 指导教师或推荐 人姓名、职称 黄卫平教授(在职人员填后者):学习期限:1994年9月至1997年7月 论文主题词:市场证券设计前言 发动于本世纪70年代的大规模金融创新运动,至今已经持续30年了。大量新颖的金 融产品以及与之相适应的各种金融市场使金融生活的面貌发生了巨大的变化。金融经济与 要地位。无论是微观企业的生产运营,还是宏观经济的调整与发展,金融都是贯穿始终的配 置资源的重要力量.金融产品和高效的金融市场来实现的,因此了解金融产品的发展过程,研究和探索金融产品 的开发、设计、引介的规律具有十分重要的意义。什么样的证券是最优的？最优证券有什么 计有什么影响？本文就是在认真学习和研究西方金融经济学者有关证券设计的理论模型和 有益成果的基础上,从市场结构分析入手,引出证券设计的相关问题,寻求这些问题的答案 和启示。无限制的专利制度的创新激励也比理想状态弱.上述对专利体系的讨论是假设创新的时间因素是外在的。在许多情况下时间因素是非 常重要的,只有首先获得创新技术的企业才能得到“专利”。此外,实施专利制度还需要考虑 下面一些问题。第一要考虑研究开发策略的风险问题,也就是RD支出的风险问题。企 能。有效的专利制度要考虑研究开发策略有风险时,能否给企业正确的激励。如果“专利”意味着“胜者为王,一胜全有”,企业就会冒太大的风险去实施RD战略,造成社会资源浪 费.第二要考虑先行垄断者是否比新来者有更大的创新激励的问题。不同的分析模型有不 同的结论。
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