[战略投资法人股中国资本市场投资新机遇]朱南松学林

【战略投资法人股战略投资法人股中国资本市场投资新机遇】朱南松学林.pdf战略投资法人股 中国资本市场投资新机遇序言 人们往往高估两三年的事情,而低估十年以后的 事件.一一比尔盖茨 一、对中国资本市场机会的新思索 我国与欧、美发达国家资本市场相比存在着显著差异,除市场规模与市场成熟程度差异较大外,最为明显的差异表 现为两点:第一,我国上市公司流通股份仅占173强,而约近 2/3的法人股不能流通,即不能全额流通.第二,我国资本市 场是一个相对封闭的市场,即不允许外资以人民币购买股 票。随着我国加入WTO以及社会主义市场经济发展,这两 个问题正面临着越来越大的解决压力,问题的解决是迟早的 事,而问题解决中蕴藏着的巨大机会则不能不使我们投入巨 大热情予以关注。二、战略投资上市公司法人股的几点理由 1.两个相对封闭市场的融合将产生巨大的系统收益 目前,法人股市场和流通股市场完全独立,两个市场的总体 价格曲线相互平行,互不相交。根据目前的法人股平均转让价 格来看,流通股市场的价格水平大约是法人股市场价格水平的 4倍左右。但是随着转配股的上市、国有股减持的试点以及 B股对境内居民放开,我国资本市场市场化的趋向已经目益明 显,可以相信法人股在可预见的将来也会通过一定的方式上市 流通,法人股市场和流通股市场将融为一体,两条平行的价格曲 线也将融合。如果假定流通股市场的总体价格水平保持不变,那么,如果两个市场5年之内并轨,投资法人股的年收益率可达 35.
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