【兼并管理英文第2版】米尔韦斯MirvisP华夏.pdf
兼并管理(第二版)菲利浦米尔韦斯 [美 著 米切尔马克斯
兼并管理:英文/(美)米尔韦斯(Mirvis,P.,(美)马克斯(Marks,M.著.-北京:1998 I.兼Ⅱ.①米.②马.Ⅲ.企业合并-英文IV.F273 核字第27902号 PhilipH.MirvisMitchell LeeMarks:Managing theMerger Copyright1992byPhilipH.
2前言 在所有的公司兼并和收购活动中,有三分之二到四分之三是 不成功的。一次又一次的研究都表明:不管衡量的标准是利润、销售额、增长率,还是股东价值,并购活动的结果都是暗淡的。这 是什么原因呢？价格与以前相比,在80年代实施收购和兼并的公司需支 付更高的超过帐面价值的溢价。在过去10年中,收购战、垃圾债 券和兼并狂热都促进了价格的上涨。这一趋势一直持续到90年 代。在兼并浪潮中,许多美国公司常常耗费巨资进行购并活动,而在欧洲和日本也出现了兼并的强烈冲动。结果是兼并方会背 上沉重的债务负担,而被兼并方通过出让或精减等措施摆脱企业 的多余部分和剩余人员也证明只是一种短期行为,只有短期效 果。