【证券市场有效性研究】刘文弟.pdf

目录引言一、证券市场有效性理论及实证研究、(一)证券市场有效性理论(二)对市场有效性的实证研究-(三)市场有效性的实质,二、证券市场特点及证券价格的形成(一)证券及证券市场的特点(二)有效证券市场的特征、-15(三)有效市场上的价格特征及随机行走(四)证券价格的形成-18

证券市场有效性是指证券市场的信息有效性.在有效率的证券市场中,其交易标的(股票、公司债、国库券等)的价格能充分反映所有的有关信息,并根据新的信息迅速作出调整。因此,证券的价格都能合理反映证券的内在价值,从而成为证券交易的准确信号。只有当证券市场是有效的时候,其筹资功能、制度功能等经济功能才得以充分发挥。通过与美国、日本等国家证券市场的比较,得出我国的证券市场尚未达到有效市场的结论,并从中国证券市场发展模式的选择、证券市场环境建设以及制度建设等方面提出有益的建议。

强的一个市场,市场信息是市场运行的前提和重要组成部分。证券市场的有效性理论正在是研究证券价格是如何和怎样反映市场信息的。进一步来说,证券市场的价格形成机制是否完善与有效,或者说,证券市场上的信息是如何传递的,证券价格如何对信息作出反应和吸收,这是证券市场研究的基本问题之一,也正是本文所要重点讨论的问题证券市场的有效性.在新古典均衡理论中,有效率一般指帕累托效率,即达到一种在不使任何其他人的处境恶化就无法改善任何一个人的福利的状态。而在金融投资领域中,我们所研究的效率,是指证券市场对信息的有效性。