【中国企业国际股权融资方式探索】张密.pdf

近年来,我国国有企业改革解困攻坚,经济扩大内需求发展,都面临着巨大的资金需求压力.同时,随着全球金融一体化进程,国际资本市场地位日益突出。我国企业当今如何抓住机遇,在国际资本市场上通过股权运作方式进行国际融资,从而改善企业资产结构,转换经营机制,提高经济效益,已经成为摆在我国企业乃至中国经济改革发展面前的一项重要课题.目前,我国企业国际股权融资工作还处于起步阶段,理论界对我国企业国际股权融资方式的专题探讨和理论研究工作,也才刚刚开始。

第一章问题的提出一、我国企业融资方式存在的主要问题和原因探析资金是企业生产要素之一,企业的发展离不开资金的投入,若企业资金短缺,就无法扩大再生产,改进技术,开发新产品,增强企业竞争力.我国在传统的计划经济体制下,企业主要依靠税收和财政来集中和分配资金,形成了以财政为主的融资体制,在这种体制下企业没有选择融资方式的可能性,融资方式单一,造成企业规模小,自我积累资金的能力较弱,企业自有资金普遍不足。不少企业特别是国营大中型企业对政府形成了多种依赖,如税收优惠、财政补贴、原材料计划供应、产品价格限制和产品销售统一分配等。

场.四是流通性,直接融资工具主要有股票和债券,它们可以在二级市场上流通.而间接融资方式则具有与育接融资截然相反的特性,即短期性、可逆性和非流通性,它是通过金融机构为媒介而间接进行的.进一步看,直接融资和间接融资对于企业存在看不同的意义:第一,二.者资金约束主体不同.在市场经济发达的条件下,企业取得贷款以财产作抵押,若拖欠本息,银行将没收其财产,银行对企业的约束是一种硬约束。但在市场体制不甚完善的情况下,银行信贷容易受到政府干预,融资行为往往有非市场化倾向,使得银行信贷约束软化。