【证券市场的中外比较研究】黄扞东.pdf

在现代市场经济活动中,经济货币化水平不断提高,资产证券化已成为席卷全球的潮流。作为资产证券化必要的市场支持的证券市场在现代经济运行中发挥着极其重要的作用.中国证券市场的实践开始于改革开放初期,讫今已走完了:十九年的历程。在这十九年中,证券市场不断发展壮大,并在现代市场经济运行中站稳脚跟,其地位与作用已为人们所认同。但是,我国证券市场在赋垫淋发展作出重大贡献的同时,自身也存在着一系列问题。中国证券市场的发展历程进行深,层次的思考,对今后的发展雇融相应的预测,是十分必要的。

四、市场主体行为比较:我国证券市场主体行为尚不规范16(一)上市公司行为软约束,信息公开制度流于形式16(二)投资者的金融投资意识淡漠,容易出现极端行为(三)机构投资者发育水平低(四)上市公司资产重组行为有待规范 18 五、借鉴市场经济发达国家成熟证券市场经验,完善我国证券市场(一)加快制度创新,为证券市场发展奠定坚实制度基础(二)以市场化管理取代行政性管理(三)加快培育有效证券市场(四)大力发展投资基金,提高机构投资者比重(五)规范上市公司资产重组行为 *注释.

一、从比较中透视中国证券市场的制度性缺陷从某种意义上讲,证券市场是一种制度,反映的是一种在市场经济条件下形成的资源优化与配置的制度安排。所以,当一个国家在没有证券市场的初始状态下引入证券市场,就可以被视为是一种制度创新,使资源配置由行政计划分配向市场调节转变.我国证券市场的创建与发展就是一种制度的创新。由于转轨经济特点的影响,使得我国证券市场与发达国家证券市场相比,存在:一系列的制度性缺陷。(一)股票市场的信用制度尚未确立作为证券市场的重要组成部分,股票市场是建立在大量股份公司存在的基础上的,而股份公司的形成与发展,是建立在信用制度高度发达的基础上的。