【中国融资方式研究】王坚朴.pdf

本文通过对融资结构的主要理论考察,在归纳总结的基础上,对二种流行分类方式做了修正,从资金来源渠道的角度,系统地提出了全社会资金融通的五种融资方式.在对国际典型的两大融资模式(英美模式和日德模式)进行比较,并对中国融资方式的历史变迁和发展的考察和分析后,提出中国的金融深化和金融体制改革,展望了未来市场经济体制下中国多元化融资方式发展的前景。从政府融资方式的选择角度,提出深化政府投资体制改革的对策措施,包括重新界定政府投资范围和明确其在市场经济中的作用定位,提出了提高财政融资比重的对策思路,从企业融资方式选择的角度,提出大力发展资本市场、优化企业融资结构和完善公司治理

前言在市场经济体制下,无论是投入的增加还是效率的提高,都是要有货币资金来推动,投资是经济增长的第一的和持续的推动力。在正在或即将进入起飞阶段的发展中国家来说,资金的作用更为显菁。我国正处于传统经济向市场经济的转轨时期,经济的快速发展需要大量的资金支持,而我国资金短缺又直接影响了经济的增长。如何解决中国资金短缺对经济发展的制约,-是要提高资金的利用效率问题。二是要解决融资渠道不同、融资方式不多的问题,这样对中国融资方式的选择的问题不仅是一个理论问题,也是一个关系到中国经济的增长和未来经济发展战略的重大问题。

业价值和资本成本确实有影响,如果企业负债率达到100 时,则企业价值就会最大,而资本成本最小.MM理论分析了企业融资决策中最本质的关系一企业经营者目标和行为与投资者目标和行为的相互冲突和一致性,并由此奠定了现代企业融资结构研究的基础。MM理论成功地利用数学模型,揭示了融资结构中负债的意义,是对企业融资理论的重大贡献。因此,对这一理论及其发展的理论的引入与考察,对我们深入研究融资方式是大有禅益的。(三)融资结构理论的发展 1、权衡理论该理论是既考虑到负债带来的利益又考愿了负债导效的风险和各种费用,并对它们进行适当平衡来确定企业价值的理论。