[港元联系汇率制研究]张蔚

【港元联系汇率制研究】张蔚.pdf香港地区自1983年起实施的港元联系汇率制,在 维持港元稳定、进而保证金融稳定和经济持续发展方 面发挥了积极的作用。但是,1997年发生的东南亚金 融危机,使港元也受到冲击,港元联系汇率制因此再 度成为世人关注的焦点.本文首先对港元联系汇率制产生的背景和运作机 制作了简要的论述.在此基础上,根据大量资料,分 析和论述了联系汇率制的实施效果和意义,揭示了联 系汇率制顺利运行的主要原因,并对其存在的主要问 题作了理论分析和实证分析.最后,对联系汇率制的 前景作了探讨。三、联系汇率制运行中存在的主要问题1.政策目标与政策工具之间的冲突.利率调节作用的失灵与通货膨胀:对美国经济政策的依赖性4.维持联系汇率制的高昂代价使香港股市受到打击使香港银行业受到冲击使香港旅游业和零售业受到影响5.国际游资冲击对钉住汇率制的影响四、关于联系汇率制度前景的思考1.改成浮动汇率制改成钉住一篮子货币.与人民币统一.一、联系汇率制的产生与运作机制 1.联系汇率制的产生 香港的汇率制度自1935年以来几经变动。其每 次变动的原因大都与当时国际货币体系的变迁有 关。如香港于1935年放弃银本位制后,实行的是固 定汇率制。港元先是与英镑挂钩,1英镑兑16港元.1949年英榜贬值30 ,港元对英榜的汇率相应调整 为1英镑兑14港元。1972年6月英镑开始自由浮 动,港府则与同年7月宣布港元与美元挂钩,汇率定 为1美元兑5港元,并允许在2 的幅度内上下 波动。1973年2月美元再度贬值,港元对美元的汇率 相应调整为1美元兑5港元。
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