【我国上市公司股份回购实证分析及相关政策建议】肖冰.pdf

股份回购的有关理论1 回购的概念1 股份公司进行回购的目的1 回购股份所可能蕴含的风险1 回购股份的方式1成熟证券市场股份回购的理论1股息或个人税赋假说1 杠杆假说1 信息或信号假说1 股东间的财富转移1 防御外来接管2海外及香港对回购的法律规定及评价2法规简介2 回购实践举例我国上市公司开展股票回购的内在要求我国有关股票回购的法律规定,4.

今年沪市上市公司云天化拟回购公司部分国有法人股,这是继去年上市公司吸收合并、增发新股、发行可转换债券等金融创新活动后,我国证券市场上的又一重大探索。与上市公司扩张股本一样,适时、合理地进行股本收缩,是上市公司在不同的发展阶段和环境下,采取的一种有效的资本运作方式。如何将这一我国尚不多见的股份回购嫁接到中国上市公司的经营中去,本文就此作了较深入的分析探讨.本文首先介绍了成熟的证券市场股份回购的方式、有关回购的理论、法律规定及部分实践.随后论述了我国上市公司开展回购的现实依据,部析了我国上市公司仅有的几例回购个案,阐述了目前我国上市公司实施回购的意义及存在的问题。

优化公司资本结构,更好地回报股东。众所周知,上市公司经营的主要目标是股东财富最大化,而公司经营目标的实现与否在很大程度上受制于其自已的股本结构,也就是说通过优化资本结构能有效地提高公司的市场价值。而股份回购是优化资本结构的一个重要途径。例如,当公司没有理想的投资项目,或预备投资的项目的投资收益率低于同期银行存款利率时,公司可在保证日常运转所需流动资金的前提下,将富余的资金通过股份回购的方式返还给投资者,以提高公司的每股收益与净资产收益率.1 在公司股票的市价被低估时进行回购,以维护公司形象。