【我国股票市场的实证研究】徐垚.pdf

本文就我国股票市场的股价波动与宏观经济是否有关这一问题,从定性和定量两个方面进行了探讨.在定性方面,着重分析了经济周期、利率、通货膨胀、货币供应量、税率税制、汇率汇制、政府、“四不政策”、“三大力措”以及产业政策对我国股票市场的影响.在定量方面,对我国股票市场的股价波动建立了因子模型,计算出因子得分,并与宏观经济变量及扩容分别做了时差相关分析,最后得出结论:虽然扩容是92年12月～94 年8月的我国股票市场上影响股价形成的第一因素,但股票市场做为整个市场体系的一部分,终将受到宏观经济状况所制约。

四、因子的解释一一因子负荷阵五、与宏观经济变量的时差相关分析六、股票市场与股市扩容七、我国股市现存问题与股市发展的政策建议结论综述参考文献致谢中文摘要英文摘要

第一章因子模型建立因子模型的方法,就是因子分析。它是多元统计分析中降维的一种方法,是主成分分析的推广.一、模型在现实生活和科学研究中,人们往往发现许多数据序列看似杂乱无章,其实背后都隐含着某种规律性,因子分析就是要挖掘出这种规律性。它的一般模型:设X为p维随机向量,均值为μ,协方差阵为=(o)。称X有k个因子的模型,若X能表为 X=μ+Af+u式中,A是pXk阶未知常数矩阵,称为因子负荷阵.f是k维随机向量,称为公共因子.u为p维随机向量,称为特殊因子或剩余.看起来,这个模型与多元回归模型非常相似。