【适应国际债券市场发展的特点制定我国利用国际债券融资的策略】唐洪诚.pdf

目录前言一、国际债券及国际债券市场(一)外国债券市场(二)欧洲债券市场二、国际债券市场的发展状况(一)缓慢发展阶段(二)加速增长阶段(三)快速膨胀阶段(四)债券化阶段三、国际债券市场的新特点(一)国际债券票面利息率变化(二)国际债券市场币种结构变化(三)国际市场筹资主体向多元化格局发展(四)90年代以国际债券市场出现的新动向(五)国际债券市场前景展望(六)国际债券市场总发展超势四、国际债券市场发展对世界经济的影响(一一)国际债券市场发展对国际资本市场和国际贸易的影响

前言本世纪60年代出现的国际债券市场,历经30多年,成为国际融资的主要市场之一。其发行规模不断增大,增长速度越来越快,利率结构不断变化,表示面值的币种不断变化,筹资主体也在变化,防范汇率和利率变化风险的手段也愈来愈多,愈来愈亲利用国际债券市场融资是我国利用外资的重要途经之一。研究国际债券市场发展的新特点,制定我国发行国际债券的正确策略,是一个非常值得研究的理论和实际问题.本文首先研究国际债券的本质,然后重点是讨论国际债券市场演变的特点,最后分析我国发行国际债券的策略。

1、美国的外国债券市场美国的外国债券叫“扬基债券”,就是外国融资者在美国证券管理委员会登记,以美元为面额在美国市场发行的外国债券,60年代,美国政府为限制资本大量外流,于1963年实行“利息平衡税”制度。这一政策使得外国人在美国发行扬基债券的成本提高,债务负担加重导致美国的外国债券市场萎缩,只有世界银行,加拿大和一些发展中国家在美国用美元计价发行债券。1974年美国政府取消了利息平衡税,以吸引外国人到美国发行扬基债券,但由于发行乎续复杂和欧洲外国债券市场的竞争,发展并不快。美国外国债券市场特点主要有:发行额大,流动性强,近几年平均每笔扬基债券的发行额度都在7500万～1.