【我国建立股价指数期货市场研究】.pdf

摘要本文是对我国建立股价指数期货市场进行系统研究的初步尝试.文章从股价指数期货的产生发展、功能特性及其对建立和完善市场经济体制的作用等角度来论证我国建立股价指数期货市场的必要性。并在此基础上,结合本国特点提出了一套关于股价指数期货交易微观管理的整体思路。主要包括:交易管理系统框架的构勒,指数构造新方法及其模型的提出以及标准合约的设计。本文立足于实践,并着力从理论角度进行了提炼和升华,希望能为今后的研究和实践铺路。

致谢我衷心感谢我的导师一—司徒怀教授、黄擎明教授、梁文海教授和郑明川副教授,给我创造了非常难得的实习机会以及在论文整个构思和撰写过程中给予的悉心指导和全力支持.向一贯以来给予我大量帮助和启发的浙江大学管理系凌春华老师表示深深的谢意.衷心感谢中国有色金属深圳公司及其下属的财务公司、置业公司和人才培训中心给我在深圳的实习和生活所提供的大力支持和帮助。特别感谢朱若常先生、甘名东先生、谭恩基先生、陈宝鼎先生、李邦嫦女士、置业公司陈经理以及总办的伍为民先生、朱光宇先生。

第一章引论 1-1问题的提出由于股票市场的高度敏感性和超前反映经济变动的能力 28],使得股价和股利常常受到多种因素的影响而不停地波动。而股价和股利的不停波动必然导致股票投资报酬的十分不确定,因此从事股票投资必然充满风险。所以,自股市创生以来,如何管理股市风险一直是投资者和经济学家竭力要解决大问题.西方国家的股市由来已久,他们很早就面临这个问题,并花了很大的精力去研究它。1952年,现代组合投资理论(MPT) 的提出,是股市风险管理中的一场革命.它给投资者提供了一种以精确的计算来代替主观分析的方法,使企业特殊风险可以降至很低甚至为零。