【对冲基金运作风险和监管王丽杰】.pdf

1998年全球金融市场发生了两起有关对冲基金的大事,一是对冲基金冲击东南亚地区,引发了当地的金融危机.二是美国长期资本管理公司实行高杠杆投资失误,被14家债权人联合收购。这两件事引起了人们对对冲基金的关注,但是关于对冲基金,人们仍知之甚少。有鉴于此,本文对对冲基金进行了初步探讨,分析了其基本特点,运作机理,风险预警机制等等.针对对冲基金的高风险性和对国际金融市场的负面影响,提出了加强监管的政策建议.由于中国资本市场尚未完全开放,对冲基金目前无法直接进入我国金融市场,但这并不意味着我们可以高枕无忧。

目第一部分对冲基金简介一、对冲基金的起源与发展二、对冲基金的概念三、对冲基金的种类四、对冲基金的特点第二部分对冲基金的运作方式的风险管理一、对冲方法简介二、对冲基金的常用策略(一)用认股权证和期指进行对冲(二)期权对冲(三)期货对冲(四)利用股市、汇市联动的必然规律对冲(五)利用企业兼并对冲三、对冲基金的风险预警机制(一)利用技术分析法预测风险(二)利用基本面分析法预测风险第三部分对冲基金的监管一、对冲基金

和多样化,对冲基金更加蓬勃发展。据美国《对冲基金>杂志调查,目前约有4000家基金资产超过4000亿美元。而美国先锋对冲基金国际顾问公司的资料则认为,对冲基金目前在全球已超过5000个,管理资产在2,500亿美元以上.另据预测,今后5一10年间,美国对冲基金还将以每年15 的速度增长,其资本它各种基金会及其经理人争取过来。5年前,退休基金和各种基金会的投资在对冲基金资本总额中仅占5 ,现在已猛增到80。可预测,对冲基金的规模将更加庞大.二、对冲基金的概念对冲的英文为“Hedging”,又被译作“套期保值”、“护盘”、“顶险”、“套头交易”等。