【中国外汇储备总量管理】涂永红.pdf

65985《中国外汇储备总量管理》目录中国外汇储备整体分析外汇储备要素分析-一经常项目外汇储备要素分析一一资本项目我国外汇储备适度规模探讨相关因素比率法与外汇储备规模成本收益法与外汇储备规模货币方法与适度外汇储备规模外汇储备总量调节目标及原则以实质经济为对象的总量调节机制以货币为对象的外汇储备调节机制外汇储备结构对总量的调节外汇储备资产结构分析外汇储备结构安排思路外汇储备结构调节操作中国外汇储备总量管理政策建议关于外汇储备决策管理的建议关于改善外汇储备管理微观机制的建议外汇储备总量调节

第二部分:我国外汇储备适度规模探讨。这是全文的重点论述部分,作为外汇储备管理的目标,适度规模实际上是外汇储备管理系统的核心问题,也是国内学者争论的焦点。本文参考了国内外专家学者的研究方法,同时使用相关因素比率法、成本收益法和货市方法,根据自己的分析判断,确定相关参数,对“九五”时期我国适度外汇储备规模进行了预测.相关因素比率法具体考虑了进口、还本付息、人民币汇率水平、香港回归后的繁荣稳定、我国国际经济环境变动等因素对外汇储备的需要,运用特里芬标准、参照南美国家、亚洲国家和我国的实践确定进口一外汇储备比率.

据国际货市制度演变选择外汇储备货币.以对外支付对币种的实际需要为基础,充分考虑软硬币的汇率和利率变动,外汇储备结构安排应该实现综合收益最大化.按照安全性、流动性、盈利性的顺序,将外汇储备分为一级储备、二级储备和三级储备,保持币种、利率、期限结构之间的合理搭配,确保外汇储备存量价值不因汇率和利率波动而蒙受损失,而且在必要的流动性得到满足的前提下,能够最大幅度地增值。当外汇储备现存结构不能满足管理要求时,应该积极运用衍生金融工具调换资产结构。