【会计收益公布与股票价格变动的实证检验】连涯邻.pdf
会计系 会计学 王俊生教授 业:研究方向:会计理论与方法 学习期限:1995年9月至998年7 论文主题词:收益公布检验 所在单位(本校填系、所):指导教师或推荐 人姓名职称(在职人员填后者):专
一 引言 证券市场作为资本再配置的场所,在国民经济中的积极作用日益凸现.在证券市场上,上市公司的会计数据是市场参与者获取的主要信息之一.投资者往往据此判定投资回报的高低,投资风险的大小。因此,会计数据 通过一定途径传递到证券市场,将可能引起股价变动,从而引导资本流动,我国股票市场虽然尚处于起步阶段,但并非对会计信息完全没有反应.随着股市日趋成熟,投机性市场逐渐向投资性过渡,“价值回归”不再是 遥不可及的梦想,“业绩效应”也日渐为人耳熟能详。
使之适合于中国国情。一般说来,这种修正不会影响结果的可比性.但是 从纯粹的统计学角度,两种模型的结果当然会有区别。模型的适用性与可 比性之间发生冲突,如果只能“二居其一”的话,我们选择尽量保全模型的 3.结果分析。运用模型、数据产生了结果,并不等于实证研究过程的结 束。我们还应对处理的结果进行分析并加以引申。本文首先对结果试着作 出了一定的解释:其次,分析了结果本身的性质,亦即它的说服力的强弱,例如,检验的各个环节存在的漏洞是否会导致结果隐含看缺陷:再次,回 到研究的起点,说明了结果对我国证券市场半强式有效性的否定,并指出 这一结论对会计信息披露的启示:最后,在文章的结尾对这次研究进行了