【投资精灵】严仁明.pdf

严仁明精灵投资 TOUZIJINGLING

以变制变偏方升级“不是我不明白,这世界变化快。”有一首老歌如是唱,回眸 2000年的证券市场发展,相信许多投资者都会有这样的感概。确实,以市场化为主基调的证券市场发展一日千里,无论投资的模式令狐大夫身在股市,以变应变倒也不觉得如何突兀,于是 2000年的夏天居然心血来潮一个人跑到深圳,深圳的蓝天、白云、金沙、碧海令大夫流连忘返。7月的上旬,上海的天气热得糟糕,北京的气温更是连续的40度以上,而深圳居然只有29度的模样下午收盘后的半个小时之后,令狐大夫便斜倚在莲花山公园的长椅上了,眯着眼无所事事,大脑一片空白,表情像白痴。

前言 3 Q 投资者有一个比较清晰和直观的理解,这是对的,因而也被广为接受。但重组就不一样了,它的出生比较“寒酸”,它的运作比较复杂,它的信息传递很不对称,它的故事离奇曲折,有时匪夷所思,这一切决定了上市公司资产重组艰难,也决定了市场接受重组的困难。“鸡毛飞上天”似乎是大逆不道的事,但从证券市场优化资源配置的理论来看,重组不仅提升了上市公司的资产质量,而且通过收购兼并,买壳借壳上市等手段,使无法上市的优质企业或优质项目得到证券市场的直接融资。从券商投资银行的角度来看,假如没有各种形式各种类别的重组,大约有一半的投资银行人员要失业了。