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中国上市公司 股利政策论 蓝发钦著
序 在进人21世纪之际,没有多少人会怀疑市场经济导向的现代企 业制度较之于传统计划经济导向下的纯国有国营企业制度的市场生 命力优势和竞争优越性了。可惜中国经济在20世纪后半期绕了如 此之大的一个圈子,才终于逐步回归到了世界共认的经济运作模式,当然包括企业运作模式上来.涂满了内容(传统的、已经存在的经济制度)的画纸上再努力修改、努 力更新的过程。其代价之大,社会资源耗费之巨,超出任何人的善意 想象,也更加呼唤各方人士为积极促进这一过程而作出贡献。蓝发 钦博士的《中国上市公司股利政策论》专著,正是这种贡献中小小的,但是卓有成效的一个部分。
引言 股利政策作为公司财务管理的三大政策之一,一直是现代西方 公司财务管理中的一大难题:税后利润究竞作为股利分配给股东好 呢,还是留在企业作为企业内部积累好？究竟采取哪种形式支付股 利更有利于公司发展？在什么时候发放股利为最佳时机？诸如此类 的一系列问题至今未有统一的说法。不过,近几十年来,越来越多的 金融专家投入股利政策的理论和实证研究,却已清楚地显示出股利 政策在公司发展中的重要地位。中国股份制改造已有相当一段时 间,但由于长期以来中国企业财务观点淡漠,在公司财务管理决策的 过程中存在看许多不规范而呕待解决的问题,股利政策就是其中之 一。