【中国资本项目的开放挑战与机遇】华民主笔学林.pdf

uo Ziben Xiangmu De Kaifang 联合课题组中国资本项目的开放:挑战与机遇华民主笔上海证大研究所复旦大学世界经济系

序身处日新月异的时代和日益壮大的市场,作为浪尖弄潮的投资者和经营者,我们最关心的莫过于所处经济环境及其变化趋势一一把握好经济暗潮的脉搏节律,把握好经济革新的核心经济全球化的加速是当今世界经济的主流趋势,贸易自由化和资本流动的自由化是经济全球化的两大主题。以此为背景,我们面临着两大框架性约束:其一,国际贸易自由化。中国加入WTO后,打开了商品与服务自由贸易的瓶颈,其具体进程已从不确定的动态走向相对可预见的参量.其二,资本流动国际化,即资本项目的对外开放。

序 3 式地推动了金融市场、监管政策和各项经济制度的改革和发展.汇率变动和资本自由流动则极大地改变了人们的经济生活方资本自由流动固然对世界经济效率的提高和经济发展有着巨大的推动作用,但“水能载舟,亦能覆舟”一其同时对金融系统乃至国家经济的冲击却令人畏惧。简单地回顾日本1980年资本项目开放后80年代的巨大泡沫和90年代的长期衰退、1998年遍及亚洲诸多国家和地区的金融危机,足可知国际自由“凡事预则立,不预则废”。因此我们必须思考:中国资本项目的开放,其利灼灼,其弊几何？一一自由度大了,变量也就多了,问题也就会更复杂。