【国债综合管理】杨大楷.pdf
著 国债综合管理 杨大楷王天有管汝平 蒋萍马斌杨晔 国债研究系列
前言 本书系统地论述了国债综合管理一一由于10年来世界各国 对建立高效率低成本国债管理机制的密切关注而提出的一项重要 课题。全书在紧密联系中国国债近年来实践的基础上,从国债经 济活动的全过程深入研究了国债发行管理、国债流通管理、国债偿 还管理、国债政策管理,以及国债管理体制的理论与技术问题.对国债发行规范管理的研究表明:近几年中国适度扩大国债 规模仍有必要。依据公平负担的原则,公共产品效用体现在当代 的,应以征税来解决.效用表现在长期的或是将来的,应以国家信 用来满足。
私.从投资者公平化角度来看,多重价格的充分竞争和二次加权确 定的价格空间既有利于防止投标人的串谋,又有利于避免“赢家的 损失”.从技术方式本身的有效性来讲,预示信息既有利于国债基 准利率地位的巩固和二级市场收益率的稳定,又有利于规避时滞 处于发展阶段的国债流通目前正呈现方兴未艾的势头。流通 规模管理的重要性增加了。从财政的观点看,它在满足国债投资 者流动性需要的同时,能确保发行者大量融资后在较长时间内按 固定成本使用资金.由于市场比价竞争又为调低新国债发行成本 提供了参照系数,流通价格、收益额和未偿期限共同决定的流通利 率是一种受官方利率引导的市场利率,这又为国家对流通利率的 跟踪和管