[人民币均衡汇率研究]张晓朴中国金融

【人民币均衡汇率研究】张晓朴中国金融.pdf金融经济前沿问题文库 人民市均衡汇率研究 张晓朴著序言 序言 在任何一种汇率制度安排下,合理的汇率水平对于资源在贸 易品部门和非贸易品部门之间的有效配置都发挥着重要作用。经 验分析证实,在开放经济下,如果汇率被维持在一个错误的汇率水 平上,将会带来巨大的福利成本,包括对经济活动发出不正确的信 号,带来更严重的经济不稳定等。汇率高估或低估的参照系是均 衡汇率,20世纪初以来,经济学界始终在探索测算均衡汇率的科 学方法。在实践中,特别是在牙买加体系下,努力寻找均衡汇率水 平作为汇率政策的参照系也是世界各国货币当局政策操作的核心 问题之一。第一章导论 第一章导论 第一节国内外研究综述 1997年下半年以来,各界对人民币汇率的关注骤然升温,人 民币汇率成为学术界关注的焦点。当人们讨论人民币是否应贬值 时,实际上是在对人民币是否失调(高估)进行判断,只不过判断的 依据通常仅限于分析外贸、外资、外汇储备等单一涉外经济指标的 发展变化,这种定性的分析方法往往难以令人信服,同样的情形甚 至会得出截然相反的结论。例如,1998年,受东南亚金融危机影 响,我国外贸出口增长率仅为0 ,外商直接投资金额与上年基 本持平,外汇储备增长幅度从1997年的348亿美元降至50 亿美元。据此,一些人认为人民币已经高估,应该贬值。
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