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宏观控制概论现代西方国际汇兑与沈学民著

一1一言国际汇兑理论是开放经济宏观经济学的中心。70年代中期以来,国际经济发生了根本性的变化。“象征”经济,也就是国际资本流动、国际汇兑以及国际信贷活动已经逐渐替代了“实际”经济,也就是国际商品和劳务贸易,成为世界经济的飞轮。到80年代后期,世界商品和劳务贸易额每年约为 3万亿美元,而“象征”经济则为130万亿美元,后者约为前者的37倍。这个事实说明,世界“象征”经济实际上已经在很大程度上独立于世界“实际”经济。它和“实际”经济的关系已经越来越成为两种经济的独立运转。

一3一外汇市场上已经有1/4的交易额和美元毫不相干,这就是说,已经有约25 的交易额是在两种非美元货币之间进行的.非美元货币的直接互相兑换已经占外汇市场总交易额的1/4 左右。其中,西德马克和其他非美元货市的互兑占主要比重.而与美元有关的外汇交易则由1986年的97 ,下降到1989 年的75 左右。外汇市场上的这种变化并没有改变外汇市场的根本主体,只是反映了各主要资本主义国家在经济实力发生变化以后的权利的再分配。也就是说,1973年以前美国在国际货币体系中的独占整头的特权现在已由几个国家分享了。现在是美元、马克、日元、英镑等货币在外汇市场上共同享有特殊地位。