【调期业务】日小林靖弘日清水正俊中国金融.pdf

SWAPOPERATION 调期业务新的金融交易必备的财务知识小林靖弘作者清水正俊董唯俭译者王雅范审校孟庆赋

中文版序言利率调期和货币调期的业务量近几年来增加很快。到 1993年年底,全球调期业务的签约金额已达10万亿美元之巨调期市场之所以能如此迅速发展扩大,主要原因有二:其一、有效地运用利率调期和货币调期的业务手段,可以设计开发出象新型融资、新型存款、新型公司债等多种多样的新的金融商品其二、企业懂得了利用调期的手段来避免利率与汇价变动而产生的风险.日本的银行及证券公司都十分重视从事调期业务的人才的培养和使用,在业务理论之研究与实践方面也投入相当大的力量。因为这当中大家都有一个共同的认识即:如果没有调期的交易手段,那么金融证券业务也将无法成立和进行。

前言在日本开始听到“利率和货币调期”这类名词也只是最近几年的事情。就整个世界而言,其历史也不长。这一业务的诞生可以说与1979年秋天美国改变金融政策密切相关。当时,美国正被居高不下的通货膨胀所困扰。因此,企图实现一个金融政策的大转变一一把以利率诱导为主的作法转变为以管理货币供应量为主。这一转变发生了极大的影响。美国的利率马上出现了忽上忽下很不稳定的混乱局面,外汇汇价也受到了严重的波及。对于企业来说则面临着一个新的重要时代,即如何控制利率与汇价变动的风险.举下面的例子则足以说明利率变动的风险之大。在美国有许多抵押贷款银行,主要经营对私人的贷款业务。